RESEARCH/UBS senkt Kone-Ziel auf 55 (60) EUR - Buy

(Dow Jones Newswires)

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Einstufung: Bestätigt Buy 
Kursziel:   Gesenkt auf 55 (60) Euro 
 
Kurs (11:05 Uhr): -0,7% auf 41,81 Euro 
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Ungeachtet der schwächer als erwartet ausgefallenen Fundamentaldaten für den chinesischen Immobilienmarkt und angesichts des um 20 Prozent unter das Jahreshoch gefallenen Aktienkurses hält die UBS an ihrer Kaufempfehlung für Kone fest. Die Auswirkungen der schwächeren Anlagenmärkte in China auf die Kone-Aktie würden am Markt überbewertet. Trotz gekürzter Gewinnprognosen werde von der UBS immer noch ein Aufwärtspotenzial gegenüber den Konsenszahlen gesehen.

Die Wachstumserwartung für die Neuinstallationen in China für 2024 werde um 10 Prozent gekürzt, und es sei nun von einem organischen Rückgang der Installationen um 4 Prozent auszugehen. Dies werde teilweise durch die unerwartet hohe Rentabilität des Wartungs- und Modernisierungsgeschäfts kompensiert, die weiter durch den jüngsten Aufschwung der Installationen in den westlichen Märkten und die Alterung der chinesischen installierten Basis gestützt werde. Ein positives Bild biete überdies die Kostenstruktur von Kone. Ausgehend von einem Tiefpunkt der Margen im Jahr 2022 bei 10 Prozent werde ein Anstieg der Margen auf 11,5 Prozent im Jahr 2023, 12,5 Prozent im Jahr 2024 und rund 13 Prozent für 2025 erwartet.

Reduziert werde die Erwartung an das organische Wachstum des Auftragseingangs um einen hohen einstelligen Prozentsatz. Die Umsatzschätzungen sinken bei der UBS um rund 2 Prozent. Es werde nun ein Wachstum von 2,6 Prozent im Jahr 2024 erwartet, das sich bis 2025 auf 4 Prozent beschleunigen sollte, obwohl für 2024 nun negative Wachstumsraten bei den Neuanlagen erwartet würden. Aufgrund eines besseren Wartungsmixes und besserer Margen werde die Erwartung an die bereinigten EBIT-Margen über den gesamten Prognosezeitraum aufrecht gehalten, so dass die Schätzungen für das bereinigte EBIT trotz der Verringerung des organischen Umsatzwachstums nur moderat sinken. Diese Schätzungen lägen im niedrigen bis mittleren einstelligen Bereich über dem Konsens für 2024 und 2025.

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DJG/mnr/cln

(END) Dow Jones Newswires

September 05, 2023 05:05 ET (09:05 GMT)