RESEARCH/GBC erhöht Bitcoin Group auf 58 (50) EUR - Kaufen

(Dow Jones Newswires) 

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Einstufung: Bestätigt Kaufen 
Kursziel:   Erhöht auf 58 (50) Euro 
 
Kurs (12:30 Uhr): +0,2% auf 21,45 Euro 
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Laut GBC hat Bitcoin Group 2022 einen deutlichen Umsatzrückgang erfahren, der vor allem auf das gesunkene Handelsvolumen auf bitcoin.de zurückzuführen sei. Mehrere Faktoren hätten zu diesem Rückgang beigetragen, darunter die Zinserhöhungen der großen Notenbanken weltweit, wodurch kreditfinanzierte Krypto-Investitionen verteuert und traditionelle Anlageprodukte attraktiver geworden seien. Zudem haben der Ukraine-Krieg, gestiegene Inflation und der Zusammenbruch der Krypto-Börse FTX im November 2022 das Vertrauen der Anleger in Kryptowährungen und in Krypto-Handelsbörsen beeinflusst.

Durch den deutlichen Rückgang der Umsatzerlöse habe sich das EBITDA von 19,75 Millionen Euro 2021 auf 1,37 Millionen Euro 2022 abgeschwächt. Das negative Ergebnis habe zu einem Steuerertrag von 1,27 Millionen Euro und einem Nettoverlust von 2,41 Millionen Euro geführt. Trotzdem habe die Eigenkapitalquote auf über 77,2 Prozent verbessert werden können. Das Unternehmen verfüge über geringe zinstragende Verbindlichkeiten und ein beträchtliches Nettofinanzvermögen von 14,79 Millionen Euro. Aufgrund des Anstiegs vieler Kryptowährungen um etwa 80 Prozent gegenüber dem 31.12.2021 schätzen die Analysten den aktuellen Kryptobestand auf rund 125 Millionen Euro. Unter Berücksichtigung der ebenfalls gestiegenen latenten Steuerschulden prognostiziert GBC einen aktuellen Netto-Kryptobestand von rund 100 Millionen Euro. Werde der Netto-Kryptobestand den liquiden Mitteln hinzugerechnet, so habe das Unternehmen aktuell einen Unternehmenswert von etwa 45 Millionen Euro, was bereits eine deutliche Unterbewertung des Unternehmens darstelle.

Das Management erwarte für das Geschäftsjahr 2023 einen leichten Rückgang der Umsätze und ein leicht negatives EBITDA. Die genaue Prognose gestalte sich aufgrund der aktuellen Situation schwierig. Dennoch sehe sich das Unternehmen gestärkt aus den herausfordernden Marktbedingungen des Jahres 2022 hervorzugehen und strebe eine EU-weite einheitliche Regulierung an, um die Expansion voranzutreiben. Das Stock-to-Flow-Modell zeige eine positive Korrelation zwischen der Knappheit von Bitcoin und seinem Preis. Die Analysten prognostizieren für 2023 Einnahmen von 7,03 Millionen Euro und für 2024 13,57 Millionen Euro sowie ein EBITDA von -0,08 bzw. 5,31 Millionen Euro. GBC erwartet weiterhin, dass den Aktionären eine Dividende von 10 Cent je Aktie vorgeschlagen wird. Seit der letzten Bewertung im Dezember 2022 seien die Kryptowährungen erneut deutlich angestiegen. Dies habe zu einem signifikanten Anstieg des Netto-Kryptobestandes geführt.

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DJG/lba/err

(END) Dow Jones Newswires

August 16, 2023 06:48 ET (10:48 GMT)